美联储利率展望：3 月加息迫在眉睫？金融市场将经历怎样的动荡？

北京时间1月27日凌晨3:00，美联储将公布1月利率决议，随后美联储主席鲍威尔将于3:30召开新闻发布会。

目前，通胀是所有美国政府官员的头等大事。当美联储主席杰罗姆鲍威尔在本月早些时候的一次听证会上被问及如何降低远高于美联储 2% 目标的通胀时，鲍威尔表示，央行需要降低通胀以实现就业最大化，但他也表示供应限制是预计将会放宽，这样美联储就不必大幅加息来解决经济供需失衡导致的通胀问题。

美国拜登总统说：“确保高物价不被盘踞的关键是美联储。正如美联储主席鲍威尔所说，鉴于经济实力和近期物价上涨的速度，重新调整所需的支持是适当的。”

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国际货币基金组织下调美国经济增长预测

在去年 12 月的点阵图中，美联储官员暗示他们将在 2022 年加息 3 次，每次加息 25 个基点。不断上涨的 CPI 无疑提振了美联储将在 3 月开始加息的预期。

当地时间1月12日，美国劳工部公布数据显示，2021年消费者物价指数(CPI)指数将上涨7%美国加息时间3月几号，为1982年以来最大的12个月涨幅，主要来自汽车、能源和住房价格。 . 2021年12月CPI环比上涨0.5%，超出预期。

在最新的《世界经济展望》报告中，IMF（国际货币基金组织）将2022年全球经济增长预测下调至4.4%，预计增长4.9 %。 2022 年和 2023 年的全球累计增长将比之前的预测低 0.3 个百分点。报告指出，供应链问题和高能源价格将在 2022 年继续存在。

国际货币基金组织还将其 2022 年美国经济增长预测从之前的 5.2% 下调至 4%，这是该组织预测的所有主要国家中最大幅度的下调。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，美国货币政策正常化不太可能引发亚洲大规模资本外流，但全球利率上升可能会延缓亚洲新兴经济体的复苏。 IMF还预测，2023年美国经济增长率将进一步放缓至2.6%。报告指出，美国经济增长预测的下调反映了拜登经济议程将收缩的假设，美联储将提前取消宽松的货币政策，并持续供应短缺。

国际货币基金组织首席经济学家戈皮纳特表示，俄罗斯和乌克兰之间的冲突可能会进一步增加许多国家的能源成本，升级可能导致“更大范围的大宗商品价格上涨”，并可能增加根深蒂固的通胀预期风险，导致工资价格螺旋。他还表示，随着利率上升，市场将会出现回调。如果美联储在加息方面沟通良好，将有助于市场做出更有序的调整。

Gopinath 预计美国核心通胀将在第一季度见顶，到 2022 年底降至 3.4%，到 2023 年降至美联储 2% 左右的目标。欧元区的通胀可能会上升在年底前放宽以接近欧洲央行的目标之前的几个季度。

3月加息迫在眉睫？

芝商所的美联储观察工具显示，美联储在 3 月份维持政策利率不变的可能性只有 10%。

人们普遍预计美联储的政策声明将表明，随着 Omicron 变体延长供应链问题，对通胀前景的担忧有所增加。美联储可能想提醒市场，他们将优先控制通胀而不是就业，并暗示他们将以激进的步伐收紧政策。具体而言，增加每月资产削减的步伐，提及 3 月份加息 50 个基点的讨论，以及政策制定者愿意在首次加息后立即开始缩减资产负债表，都应该被视为鹰派趋势。

景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)表示，市场非常担心美联储是否会因为通胀水平而被迫采取激进行动，从而导致决策失误。但她认为市场高估了美联储今年将收紧的幅度。

Hooper 表示，美联储计划今年使用三种工具来帮助抑制通胀——缩减资产购买规模、提高利率和缩减资产负债表。鉴于美联储可以使用的工具范围很广，美联储完全依赖传统的加息工具的压力较小。这并不意味着它不会迅速做出反应，但及早做出反应并不一定意味着经常做出反应。换句话说，通胀压力可能会影响反应的时机，但正如我们从过去的加息周期中了解到的那样，对资产产生更大影响的不是美联储何时开始加息，而是何时结束。

Hooper 认为美国加息时间3月几号，鲍威尔将在新闻发布会上试图缓解市场担忧，其语气强硬但足够清晰和冷静，可以让市场清楚地了解情况，并可能缓解市场参与者最严重的担忧。然而，市场波动或抛售不会在鲍威尔讲话后结束，预计至少会持续到第一次加息。从市场表现来看，虽然美国国债收益率可能会受到美联储强硬政策的影响，但美股可能面临较大的抛压，避险情绪可能有助于提振美元，限制黄金跌势。

但是，许多市场观察人士表示，美联储不太可能放弃其鹰派承诺，即比预期更早结束缩减债券购买计划，在 2022 年至少加息 3 次，并在结束缩减后关注其资产负债表表状态。同时，市场也在等待周四公布的第四季度GDP数据和周五公布的个人消费者价格指数（PCE）。

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